Aksjeopsjoner Og Fast Ytelse Ny Bevis Fra Fransk Markedet

Investeringer Mgmt Bill og Shelly er venner. Bill investerer i en portefølje av varme aksjer som nesten alle hans venner er investert i. Shelly investerer i en portefølje som er helt forskjellig fra porteføljene til alle vennene sine. Både regninger og Shellys-aksjer faller 15. Ifølge beklagelse teori,. Shelly vil ha mer angre på tapet enn Bill Jill tilbys et valg mellom å motta 50 med sikkerhet eller muligens motta inntektene fra en gamble. I gamble kastes en rettferdig mynt, og hvis det kommer opp hoder, vil Jill motta 100 hvis mynten kommer opp haler, hun vil ikke motta noe. Jill velger 50 i stedet for gamble. Jills adferd indikerer. C. at hun har en avtagende marginal nytte av wealthStock-alternativer, forbedrer ledelsen, men har minimal effekt på rang-og-fil-arbeidere. Opsjoner har belønnet tusenvis av ansatte, særlig de som jobber innen IT-bransjen, med inntekter som langt overstiger deres normal lønn. Det er en trosartikkel i Silicon Valley at disse belønningene skaper incitamenter for at ansatte skal jobbe hardere og smartere, som igjen belønner selskapene som overdådige valgmuligheter på arbeidsstyrken med bedre ytelse og større aksjonærverdi. Men står den antagelsen opp til nøye granskning Svaret: Det avhenger av hvem som mottar alternativene, ifølge en ny studie medforfatter av assistent regnskaps professor Nicole Bastian Johnson. Våre funn gir bevis for at opsjoner gir tilskyndelseseffekter på ledende nivå som er tilstrekkelig store til å reflekteres i fast ytelse, men ingen bevis for lignende incentivvirkninger for ikke-ledende ansatte, skrev Johnson og medforfattere David Aboody fra UCLAs Anderson School of Management og Ron Kasznik fra Stanfords Graduate School of Business. Deres papir, ansattes aksjeopsjoner og fremtidig firmaprestasjon: Bevis fra Alternativ Repricings, vil bli publisert i Journal of Accounting and Economics senere i år. Lære som gir opsjoner til et bredt utvalg av ansatte, er kanskje ikke et effektivt verktøy, er papirets viktigste bidrag til litteraturen, sier Johnson. Alternativer og deres effekt på bedriftens ytelse har blitt studert ofte. Imidlertid har nesten hele forskningen fokusert på alternativer for ledende ansatte. Få forskere har sett på selskaper som har gitt opsjoner til rank-and-file ansatte, i stor grad fordi det er så vanskelig å skaffe data, sier Johnson. Offentlige selskaper offentliggjør generelt opsjonsstipendier på regelmessig planlagte proxy-setninger, men vanligvis for kun toppledere. Graving gjennom hundrevis av bedriftsapporter med Securities and Exchange Commission for å finne hvem andre kanskje har mottatt opsjoner, er ekstremt tidkrevende. Men det var akkurat hva Johnson og hennes kolleger gjorde. Forskerne identifiserte 1.364 selskaper med aksjekursopsjoner hvis aksjekursen gikk ned med 30 prosent eller mer årlig i noen av årene mellom 1990 og 1996. Av disse selskapene utgjorde 300 repris og dannet grunnlag for sammenligning med en kontrollgruppe på 1.064 som ikke . Forskerne teoretiserte at når en selskaps aksjekurs faller under utøvelseskursen til et alternativ, har mye av en insentiv effekt alternativene kanskje har forsvunnet. Reprisere disse alternativene bør gjenopprette disse insentiver, antok forskerne. En situasjon der opsjoner har blitt reprissert, bør være lik en nyopprettet opsjonsprogram. Så spurte forskerne først om selskaper som utgjorde seg bedre enn de selskapene som ikke, målt ved kontantstrøm og driftsinntekter i løpet av ett, tre og fem år. Selskaper som repriserte opsjoner utgjorde betydelig bedre enn kontrollgruppen, og ytelsesgapet vokste over tid. Johnson og hennes kolleger oppdaget også at selskaper som hadde tilbakestillte opsjoner for kun ansatte på toppnivå, utgjorde betydelig bedre enn de selskapene som ikke hadde repetert i det hele tatt. Men bedrifter som representerte alternativer for bare ikke-ledende ansatte, overgikk ikke kontrollgruppen. Mens Johnson er sikker på at studys resultatene er meningsfulle, er det, sier hun, en rekke forbehold. Forskerne valgte å studere resultat før betydelige regnskapsendringer ble foretatt for behandling av opsjoner, spesielt regelen som ble innført i 2005, og som krever at selskaper skal bekoste kostnaden for opsjoner. Selv om denne regelen kan ha bedt noen bedrifter om å kutte på å gi opsjoner, har forskerne ingen grunn til å anta at det ville ha endret effekten som opsjonsstipendene har på medarbeiderens fokus på studiet. Journal of International Financial Management Amp Accounting Nummer 23, Utgave 2. Versjon av Record online: 26 JUN 2012 Alternativer for tilgang til dette innholdet: Hvis du er et samfunn eller foreningsmedlem og trenger hjelp med å få tilgang til Internett-tilgang, vennligst kontakt vårt Journal Customer Services team. wiley. forceInterfaceContactJournalCustomerServicesV2. Hvis institusjonen din ikke abonnerer på dette innholdet, kan du anbefale tittelen til bibliotekaristen din. Logg inn via andre institusjonelle innloggingsalternativer onlinelibrary. wileylogin-options. Du kan kjøpe online tilgang til denne artikkelen i en 24-timers periode (pris varierer etter tittel) Hvis du allerede har en Wiley Online Library eller Wiley InterScience brukerkonto: logg inn over og fortsett å kjøpe artikkelen. Nye brukere: Vennligst registrer deg, og fortsett å kjøpe artikkelen. Søk etter institusjonens navn nedenfor for å logge inn via Shibboleth. Registrerte brukere kan logge inn: Få tilgang til dine lagrede publikasjoner, artikler og søk Administrer e-postvarsler, ordrer og abonnementer Endre kontaktinformasjonen din, inkludert passordet Vennligst registrer deg: Lagre publikasjoner, artikler og søk Få e-postvarsler Få alle fordelene som er nevnt nedenforStockalternativer og Fast ytelse: Ny dokumentasjon fra det franske markedet Universitetet i Picardie Jules Verne - CRIISEA Dato skrevet: Sommeren 2012 Denne studien undersøker effekten av aksjebasert kompensasjon på kortsiktige og langsiktige resultater av franske selskaper. Så langt vi vet, gir vi det første empiriske beviset som beskriver markedsreaksjonen etter initiering og fornyelse av ESO-planer for ansatte-aksjen i Frankrike. Vi finner at det franske markedet reagerer positivt på initiativer av ESO-planer, men anser ikke fornyelsen som relevant informasjon. Våre resultater på langsiktig effekt av ESO-planene tyder på at verken størrelse eller verdi av tilskuddene påvirker firmaets regnskap og markedsutvikling. Tilsvarende har bedriftens resultater før tilskuddet ingen forklaring på størrelsen eller verdien av tilskuddet. Dette innebærer at forholdet mellom opsjonsbasert kompensasjon og bedriftsprestasjon i Frankrike i løpet av vår prøvetid var uavhengig, uansett hvilken retning som ble vurdert. Foreslått henvisning: Foreslått henvisning Triki, Thouraya og Ureche, Loredana, aksjeopsjoner og fast ytelse: Ny bevis fra det franske markedet (sommeren 2012). Journal of International Financial Management Regnskap, Vol. 23, utgave 2, s. 154-185, 2012. Tilgjengelig på SSRN: ssrnabstract2094166 eller dx. doi. org10.1111j.1467-646X.2012.01057.x HEC Montreal (e-post) Aksjeopsjoner og fast ytelse: Ny dokumentasjon fra fransk Marked